雑感~CALL売り証拠金急上昇(ボラティリティ・スキャン急騰のため)
前夜のNYは、指標が予想より良かったことで反発、 再度高値を伺う動きとなっている。為替は、円の全面安。 昨日は、日経先物主導の不可解な上昇となったが、 円安と米株反発を、先取りしたのだろうか。 さて、CALL売り証拠金の急上昇により、売り手の買戻しが目立つ。 4Cの大外でさえ、2円3円とこの時期としては信じられない値段がついている。 今週からPSR(プライススキャンレンジ)は27万円から99万円に急上昇。 3/14の週の急変動は2週後から反映されるので、計算上仕方ないが、 OPトレーダーにとっては、PSRと同時に発表されるVS(ボラティリティスキャン)も、 極めて重要な意味を持つ。 決め方は、PSRと同じように、基準IVについて、 ①過去4週の前日比IV変動幅、②過去24週の前日比IV変動幅、 を計算して、①の最大値と②の2番目を比較、大きい方を採用する。 今回であれば、3/14から3/15にかけてのIV変動幅(約30%)が採用された。 ここからが問題なのだが、 オプションの場合、16通りのシナリオ(1日後)が用意されていて、 その中で、最大損失となるシナリオが採用される。 CALL売りであれば、明日にかけて相場がPSR分上昇して、 VS分IVが上昇するというシナリオが最悪のケースとなる。 (大証HPに、参考になる資料が掲載されている。) 今回は、VSは4.2から30まで一気に上昇した。 大証HPに過去データも出ているのだが、このVS=30というのは、 リーマンショック時の20.3を上回るものだ。 この30%のIV変動を、BS式でのシミュレーションに入れるので、 大外のCALL証拠金が急上昇するのも無理はない。 (このあたりはEXCELで計算してみれば分かる。) モノによっては、10倍にもなったであろう。 今後だが、3/14から3/15にかけてのIV変動幅30%は、 このまま急変動がないと仮定すれば、4週間で終わり、 その後は、②の2番目が採用されそうだ。 イメージでは15%程度まで低下。これが半年近く続くことになりそうだ。 残念ながら、証券会社のHPでは、 このあたりの忠告が不足しているように思える。 中には、岡三ONLINEのように、16通りのシナリオでVS計算例まで出して、 どれくらい証拠金が上昇するか示している例もあるのだが、 そのような証券会社は稀のようだ。 <免責に関して> 当掲載内容には十分注意を払っておりますが、 内容の誤り及び情報に基づいて被ったいかなるトラブル、 損失、損害については、当方は一切の責任を負いません。 ご利用は、自己の責任において行われるものとし、 当方は一切の責任を負いません。 なお、掲載した情報は予告なく変更、中断、中止することがあります。 予めご了承ください。 にほんブログ村
by nkmrnkmr
| 2011-03-30 09:36
| 雑感
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