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雑感~ドル建225は123ドルへ......

昨夜のNYダウは再び14000超え。
バーナンキ議長の緩和継続発言を好感した。
ケースシラー指数も上昇基調継続であり、
FRBによるMBS購入策が功を奏した形か。

欧州では株価は総じて上昇も、
イタリア株は半値も戻っていない。
国債入札は人気になったものの、
10年国債は4.7%台で懸念は継続か。

本日は海外株と円安好感で11400円台回復。
相変わらず動きが速く、ガンマショート系は
厳しい展開が続いている。放置するなら
13500以上の外側でも使うしかない。

11月までと違う点は、IVが高くなったため
ある程度プレミアムがついていること。
懸念される再度の踏上げは、日銀新体制が
発足するまでなさそうなので。

一方、ドル建225は123ドル付近と高値圏。
TPP交渉参加も見え、米国株も堅調なため、
日本株へのリスク許容度も高くなったか。
実際、来期EPS+60%との予想まで出てきた。


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by nkmrnkmr | 2013-02-28 09:30 | 雑感

雑感~イタリアの影響残る......

昨夜の海外市場はイタリア株が5%近い下落、
10年国債利回りは4.8%台に上昇した。
米国株反発も、NASDAQ、S&Pの戻りは鈍い。
ユーロ円は一時120円割れまで突っ込んだ。

イタリア政治情勢は当面不安定な状態で、
ユーロの上昇は完全に一服したか。
国内証券の誰かが、左右の大連合に期待と
言ってたが、まず無理だろう。

昨日は、一時11500円回復と強さもあったが、
ドル建225で123ドルは、年初来高値に相当する。
こんなところで、外人は新規に買ってこないか。

材料に一喜一憂する展開が続きそうだが、
イタリアは時間がかかり、米雇用統計は3/8。
1週間程度はレンジ相場を維持すると見たい。
とすれば、IVの高い4C外側は売り方向か...


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by nkmrnkmr | 2013-02-27 09:26 | 雑感

雑感~イタリア選挙で急落......

昨日ESでは11600円台での推移、
イタリア選挙は中道左派連合優位の報道で
ドル円94円割れも、ユーロ円は125円台へ。

寝る頃までは株高が続いており、
明日もこのレベルかと思われたが...
イタリア選挙の開票状況が伝わるに連れて、
市場は売り一辺倒となった。

イタリア株は日中の高値から
一時5%近い急落まであったようだ。
上院ではベルルスコーニ優位とのことで
政局は一気に不安定になりそう。

本日は、11300円台で寄付いた後、
押目買い意欲も強いためか9:30現在では
11400円台を回復している。

とはいえ、今夜の海外の反応も重要で、
反発すれば明日は再度の11500円越えだが、
続落・円高となれば、投げ売りもありそう。

もっとも、4月の日銀政策決定会合で、
大規模緩和へ期待する向きも多いので、
下値は限定的と見ておきたいが...
IV高いが4C130以上は値が持たないと見る。


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by nkmrnkmr | 2013-02-26 09:35 | 雑感

雑感~日銀人事固まる......

週末の米国市場は100ドル以上の反発。
ESに11400円台まで買われていた先物も
11500円付近まで上昇した。

既に一部で報道されたが、
日銀総裁には黒田ADB総裁が就任の見通し。
本日の市場は黒田氏好感で11600円台へ。

黒田氏と聞いて思い出すのは、
過去、住銀とGSとの資本提携をまとめた
元住銀役員のコメントである。

「彼は中学時代、図書館の本を全部読んだ」
「高校(筑波大駒場)、大学(東大法学部)と彼
と比べられてきた。就職してまで比べられる
のはかなわんと思って、都銀に入った」

GSとの資本提携を推奨し、数千億円の利益を
もたらしたこの人物も相当の能力だが、
彼がそう言うほどだから、よほど出来る
人物というのは想像がつく。

榊原氏の後任の財務官経験者で市場も熟知。
量的緩和論者に該当するものの、
国際人脈も相当広いので、ひんしゅくを買う
ような(外債買い)政策は採らないはず。

次回の緩和は、4月の初旬か後半の会合の内、
いずれかと予想される。それも海外市況などを
見ながらのバランスの取れた政策だろう。
3月末までは為替・株共にジリ高と予想する。


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by nkmrnkmr | 2013-02-25 09:56 | 雑感

雑感~ユーロ急落で下振れだが......

昨夜の米国市場は続落、引き続き
早期緩和解除への懸念も強いようだ。
イタリア選挙懸念から南欧株下落もきつい。

ユーロ円は一気に122円台まで売られた。
しかし、イタリア10年国債は4.4%程度で
選挙後の混乱までは織り込んでいない。
新政権で独、ECBとの関係が不安定になると
一段とユーロが売られるリスクもありそう。

本日は11200円台の動き。
海外情勢はやや不透明となったが、
日銀人事への期待も残るため、押し目買いの
ニーズもそれなりにあるのだろう。

個人的には、日銀人事が出るまでは様子見。
時期的に、3C上方のレシオはほぼ安全圏か。
3C12000以下のレシオはリスクもありそう...


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by nkmrnkmr | 2013-02-22 09:38 | 雑感

雑感~米国市場はFOMC議事録を嫌気......

昨夜の米国市場は、朝方こそ高かったが、
引けにかけて大きく値を崩した。
ドル円は93円半ば、ユーロ円は124円台へ。

この日発表されたFOMC議事録で、
大規模な資産購入が市場を歪めているため、
量的緩和の早期縮小の意見が出たのを嫌気。

失業率6.5%まで緩和を続ける方針が
やや方針転換したとの見方もあるが、
実際は景気動向を見ながら微調整の方向か。

市場には意外感が強かった模様。
日経はESに11550円まで買われていたが、
今朝は11400円付近まで下落した。

昨日は強さの目立った日本株だったが、
本日は様子見気分も強そう。
米国市場が不安定になる可能性を考え、
デルタも傾けたくないところ。


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by nkmrnkmr | 2013-02-21 09:41 | 雑感

雑感~貿易赤字拡大......

連休明けの米国市場は上昇、
M&Aに関する話題が多く市場を牽引した。
為替は昨日ESから円安方向へ。

今朝発表の貿易統計は予想より赤字が拡大、
これを受けてドル円93.70、ユーロ円125.50へ。
先物は、寄付直後11490円まで上昇。

電力向けのバカ高いLNGガス買いや、
中国への輸出低迷、IPHONE逆輸入などが原因か。
最近は実需主導であり、流れは継続しそう。

注目の日銀人事は、政府によれば
安倍首相が米国から帰国した後とのこと。
次週後半が最も盛り上がるのだろう。

9:15現在、11500円を突破してきた。
前回は一瞬で叩き落されたが、
今回は根強い円安観測があるだけに、
どれだけ留まれるか......

個人的には、11500円を大きく抜けるのは、
緩和に前向きな日銀総裁に決まった後かと。
3Cレシオはそろそろ良いタイミングか。
3C1225-125、3C125-1275を1:-2で。


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by nkmrnkmr | 2013-02-20 09:23 | 雑感

雑感~外債購入についての発言続く......

昨夜の米国は休場。ESではほとんど動かず。
G7、G20を巡っては、日本容認論もあるが、
今後、相場のレベル感について発言すれば、
為替誘導との批判も招くことにもなる。

昨日国会での「外債購入の手もある」との
首相発言は、日中の円安株高につながったが、
先週の一連の声明からすると際どいレベル。

為替介入とは、円売りドル買いを実施して、
結果的に米短期国債を買う手段である。
つまり、中央銀行が外貨の債券を買うのは、
介入に限りなく近い行為でもある。

無論、今後の南欧国債発行の際に、
日本に声がかかれば買っても何の文句も出ない。
が、円安に誘導したいために外債を買うのは、
今後のG7、G20で非難を受ける可能性が高い。

今朝の麻生発言「外債購入は考えていない」は
財務省等から釘を刺されたゆえの発言だろうが、
首相の発言とも一貫性を欠くことになった。

目先の見通しは難解だが、イベントは
日銀人事とイタリアの選挙だろう。
緩和派の総裁で、選挙が無難に終われば、
ドル円は95円突破、日経も12000円を目指すが、
逆のパターンでは一気に円高株安の可能性も。

週内は一時的にIVが緩む場面もありそうだが、
次週にかけて再び反発する流れか...


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by nkmrnkmr | 2013-02-19 09:25 | 雑感

雑感~G20で日本批判は盛り込まれず......

週末のG20では、通貨安政策への批判は出たが、
日本批判への名指しの批判は回避された。
米国市場ではドル円93円半ば、先物11350円付近。

次の焦点は、イタリア選挙、日銀人事だが、
D証券の資料では、岩田・浜田なら◎。
竹中・伊藤は○、黒田・武藤は△の評価。

本日は、G20で日本の政策容認とのことで、
円安、株価反発の流れとなっている。
ドル円は再び94円近くまで上昇、
ドル建225を122ドルでは、11400円台の計算。
とりあえずは上方向の流れか。

外側のIV上昇も4Cレシオはさほど悪化せず。
とりあえず午後の為替、欧州、米国市場に注目。
94円を大きく超えるようならポジ調整も考慮。


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by nkmrnkmr | 2013-02-18 10:26 | 雑感

雑感~小幅下落でIV低下......

昨夜の米国市場は小動き。欧州は総じて下落。
南欧国債利回りはやや低下傾向。
為替ではユーロが弱い。ドル円も93円割れ。

円高に振れると日経も弱く、
本日は11200円台前半の動き。
G20の声明前で、積極的に買う向きも少なく、
現物株も、利益確定売りが優勢のようだ。

上昇一服で、IVはさすがに剥げ落ち。
顕著なのは期近で、4C外側も落ちてきた。
緩めのボラ売りも、ようやく利が乗った状態。
4C1325-135レシオ2×-3あたり。

そろそろ外側3Cレシオのデルタロングが
効き始めるので、4Cレシオはヘッジ付きと考え、
相当先まで放っておく予定。


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by nkmrnkmr | 2013-02-15 10:03 | 雑感